外资机构找寻A股价值洼地 感叹热门标的已贵

外资机构找寻A股价值洼地 感叹热门标的已贵
2020年01月10日 04:50 cc彩票下载,cc彩票平台安卓版综合

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  第一财经 周艾琳

  [ 目前A股的估值相较全球仍有吸引力,但是,那些此前早就被外资青睐的食品饮料、白色家电、科技自主可控等热门概念已被“嫌贵”了,3000点后各机构开始挖掘更具估值优势的板块。富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群在接受第一财经记者采访时表示,短期比较看好受益于经济复苏的周期板块,包括建材等。 ]

  2020年1月9日,地缘政治情绪好转,全球股市反弹,A股5G相关等板块大涨。2019年以来,上证综指大涨近25%,在估值优势和赚钱效应的吸引下,北上资金大举流入超3500亿元。目前A股的估值相较全球仍有吸引力,但是,那些此前早就被外资青睐的食品饮料、白色家电、科技自主可控等热门概念已被“嫌贵”了,3000点后各机构开始挖掘更具估值优势的板块。

  “我们长期看好三大板块,高端制造、消费升级、科技自主可控,但第三个概念短期估值受压,去年下半年来很多子板块甚至出现了200%、300%的涨幅,这基本已包含了未来多年的盈利预期。”富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群在接受第一财经记者采访时表示,“虽然长期看好科技自主可控的主题,但在现在的时点估值压力非常大,因此我们开始挖掘更多处于估值洼地的板块,例如短期比较看好受益于经济复苏的周期板块,包括建材等。”

  根据海通证券研究所的报告,就各行业PE处于2005年以来的位置(100%为最大,0%为最小)而言,计算机处于93%,通信89%,电子元器件82%,家电60%。相比之下,房地产则为7%,建材7%,建筑5%。

  5G等热门标的估值高企

  之所以科技自主可控的各大子板块翻倍暴涨,其背后逻辑并不难理解——中国的占有率仍很低,例如在高端的芯片技术、半导体领域里可替代空间非常大,再加上外部不确定性的持续影响,可替代性的紧迫性也非常强,但眼下盈利能否兑现则待验证。

  5G概念股则是其中的代表。2019年来,中国的5G产业链受到全球关注。联博集团中国股票投资组合经理林桦堂在接受第一财经专访时表示,外资发现了A股有别于欧美市场的机遇。“现在大家对5G也有分歧,看好是在于中国对5G的推进速度大大快于欧美国家,这主要得益于国家政策的支持推动;但欧美的通信设备行业分析师则对他们的5G前景相对没那么乐观,一些公司不太愿加大对5G的资本投资支出,因此我们认为5G的机会在中国。”

  对于5G板块,市场最关注的两大部分无疑是通信设备(基站)和手机产业链,相关公司股价此前已经大幅上涨。“虽然5G的基本面在2020年会不断释放,但基站的故事在2019年几乎讲完了,目前估值偏贵,”富敦(Fullerton)中国股票团队的TMT研究总监古嘉元说,就通信设备而言,投资者目前无法投资华为,但华为公司产业链的零部件公司估值已高企。

  进入2020年,相比起被重点关注的基站概念,古嘉元认为,手机产业链的机会性价比更高。“尽管手机产业链估值也不低,但好处是,5G作为一个重要卖点,2020年5G手机出货占比会上升,而且智能手机市场规模很大,手机的需求方面向的是全世界。”

  挖掘“估值洼地”

  过去两年来,外资的确将部分核心资产越买越贵,但外资较内资更关心估值的合理性,因此对大幅偏离盈利基本面的公司并不会非理性持有,目前“估值洼地”的挖掘成了重点。

  多位QFII基金经理对记者提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入2008年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。高盛此前也提及,关注周期类板块的机会。

  周文群称,短期而言,性价比更高的板块则是受益于经济复苏且市场份额不断提升的板块,例如建材则是代表之一。她说,周期类板块的长期增长空间比较有限,因此选择市场份额有提升空间的标的则尤为重要。尤其是目前很多周期类的板块龙头企业市场占有率不高,因此若是部分龙头份额提升,可能个股增长会非常明显。

  “具体而言,水泥和PPR(三丙聚丙烯)管材,这两大子行业的前五大的市场份额在过去的六七年持续提升,尽管提升速度比较慢,总体来说前五大现在的市场份额还是10%,仍是一个非常分散的行业,因此市场份额提升空间很大。”周文群说。

  在记者采访的多家外资机构看来,尽管水泥是建材板块里最传统的行业,但在过去三四年间却呈现了穿越周期的较好涨幅,这与供给侧改革后的行业集中度提升有关。

  此外,外资还普遍看好中国的高端制造概念,其中工业机器人就是典型代表。“2019年11月制造业工业增加值增速恢复近期高位,11月全国工业机器人产量达全年高峰(金麒麟分析师)。加上中国企业在机器人领域份额还是很低,目前主要份额仍在ABB以及一系列日本公司手里,因此替代进口空间也非常大,这是长期看好的主因。”周文群告诉记者。

  尽管外资也认为部分板块非常昂贵,但随着注重价值投资的外资不断流入A股,部分能够兑现盈利的核心资产将出现相较过去更高的估值。“价值蓝筹过去三年涨幅很大,估值也不便宜,但趋势未必会改变。”富敦股票基金经理吴西燕对记者表示,此前一些机构投资者对估值的容忍度较低,经历了十多年的牛熊切换,30倍以上市盈率感觉起来就贵了;但在海外市场,很多消费龙头股长期市盈率就是40~50倍,起点门槛更高。

  在一些机构人士看来,未来价值投资的趋势将在A股更为明显。新版证券法在投资者保护、信披及提高违法成本三方面做出了重大改进,同时,“现在整体外资占A股自由流通市值约7%,已接近公募基金持票持仓的水平,去年某些月份外资的持仓水平已超过了境内公募,且由于外资持股比较集中,在某一类股票上的话语权是非常强的,这一趋势预计未来仍将持续。”周文群说。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

责任编辑:张国帅

基金经理 产业链
我要反馈

热门推荐

收起
cc彩票下载,cc彩票平台安卓版公众号
cc彩票下载,cc彩票平台安卓版公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

  • 最近访问
  • 我的自选

7X24小时

徐小明 凯恩斯 占豪 花荣 金鼎 wu2198 丁大卫 易宪容 叶荣添 沙黾农 冯矿伟 趋势之友 空空道人 股市风云 股海光头
刘世锦 刘世锦
  • 老艾: 牛市红周五定律能否再现?
  • 魏欣: 金融科技促进美国券商整合
  • 盘和林: 央行为什么要发行数字货币
  • 董登新: 家庭理财何以陷入赚快钱阶段
  • 盘和林: 加快金融支持制造业步伐
  • 交易提示 操盘必读 证券报 最新公告 限售解禁 数据中心 条件选股 券商评级 股价预测 板块行情 千股千评 个股诊断 大宗交易 财报查询 业绩预告 ETF期权 类余额宝 基金净值 基金对比 基金排名商品行情 外盘期货 商品持仓 现货报价 CFTC持仓 期指行情 期指持仓 期指研究 行业指数 权重股票 期货名人 专家坐堂 高清解盘 期货入门 各国国债 期市要闻 期货研究 机构评论 品种大全外汇计算器 人民币牌价 中间价 美元指数 直盘行情 所有行情 美元相关 人民币相关 交叉盘 拆借利率 货币分析 机构观点 经济数据 专家坐堂 分析师圈 国债收益率 全球滚动 CFTC持仓 比特币外汇计算器 黄金资讯 白银分析 实物金价 ETF持仓 黄金TD 白银TD 金银币 专家坐堂 基础知识 现货黄金 现货白银 现货铂金 现货钯金 高清解盘 黄金吧 白银吧 黄金分析 CFTC持仓
    叶檀 凯恩斯 曹中铭 股民大张 宇辉战舰 股市风云 余岳桐 股海战神 郭一鸣 赵力行
  • 揭幕者:两问题看清 周五巨震就能大赢
  • 趋势巡航:盘后重磅下周回调
  • 盘股王者:1月10日热点涨停早知道
  • 股海伏笔:17号前夕 一定要清仓出局
  • 股市时空:热门题材回落 超级主线回归
  • 刘子股斋主人:星期五考核行情要求及交易策略
  • 宋-驰:1.10市场热点诊断与操作策略
  • 常长亭老师:盘后突发利好公告业绩大幅增长8倍
  • 揭幕者:越涨越险 这样做就不怕错买错卖了
  • 超级感悟:周末前后还有反复
  • 史月波:再次逼近3100 有一个遗憾不得不说
  • 宋-驰:大北农61亿狂砸机构持股怎么了
  • 叶檀 凯恩斯 曹中铭 股民大张 宇辉战舰 股市风云 余岳桐 股海战神 郭一鸣 赵力行
  • 揭幕者:两问题看清 周五巨震就能大赢
  • 趋势巡航:盘后重磅下周回调
  • 盘股王者:1月10日热点涨停早知道
  • 股海伏笔:17号前夕 一定要清仓出局
  • 股市时空:热门题材回落 超级主线回归
  • 刘子股斋主人:星期五考核行情要求及交易策略
  • 宋-驰:1.10市场热点诊断与操作策略
  • 常长亭老师:盘后突发利好公告业绩大幅增长8倍
  • 揭幕者:越涨越险 这样做就不怕错买错卖了
  • 超级感悟:周末前后还有反复
  • 史月波:再次逼近3100 有一个遗憾不得不说
  • 宋-驰:大北农61亿狂砸机构持股怎么了
  • 《至少一个小时》红衣教主的新征程 《至少一个小时》红衣教主的新征程
    独家专访周鸿祎:我对马化腾不记仇 独家专访周鸿祎:我对马化腾不记仇
  • 推石的凡人:股指面对更多震荡,长假临近机构谨慎
  • 沙漠雄鹰8:市场避险情绪望缓解
  • 跑赢大盘的王者微博1:HIT电池:最尖端技术燃爆市场
  • 推石的凡人:科技股强势权重萎靡 指数无忧踏准板块轮动
  • 用户5802060258:绝不空谈!我给这次震荡调整加个期限
  • 大满贯股:增量资金不足情况下的操作策略
  • 常长亭:今日观点综述:买买买
  • 推石的凡人:股指面对更多震荡 长假临近机构谨慎
  • 01-15 斯达半导 603290 --
  • 01-14 泽璟制药 688266 --
  • 01-14 有方科技 688159 --
  • 01-14 玉禾田 300815 --
  • 01-13 洁特生物 688026 16.49
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间