瑞银:今年沪深300或上涨20% 四大主题值得投资

瑞银:今年沪深300或上涨20% 四大主题值得投资
2020年01月15日 22:08 新民晚报

  1月13日,上证指数突破3100点大关,深证成指、中小板指数、创业板指数也创出一年半甚至两年新高。就在同一天,第二十届瑞银大中华研讨会在上海浦东举行,瑞银对今年A股也表示乐观,瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝认为,沪深300指数今年至少上涨6%,乐观情况下可能上涨20%。

  今年关注四大投资主题

  刘鸣镝认为今年MSCI中国指数和沪深300指数,都会有不错的涨幅。基本判断会上涨6%,这是基于沪深300公司每股收益增长和平均市盈率预测,她认为业绩会有10%的增长。乐观情况下,业绩增幅更高,那么,这两个指数今年分别会有17%和20%的涨幅。

  今年公司业绩,刘鸣镝认为是一个由冬天迈向春天的过程。企业的业绩增速2019年还在下降,但是放松的政策已经出来了,当企业的业绩开始全面恢复的时候,我们就进入了春天,所以现在处于一个转折过程中。

  对于2020年的投资,刘鸣镝看好四个投资的主题:

  首先是行业龙头,龙头企业利润率因为规模效应、市场份额的增加,会比整体平均水平更高。

  其次,有更多国企改革的投资机会,包括一些地方国企部分股权转让等等。

  第三,自主创新,如5G、物联网等等,都有投资机会。

  还有一个很重要,就是企业融资成本降低。根据瑞银的测算,非银和非金融的部门,对银行和金融部门在2019年利息成本是15万亿,这一部分如果能够缩小的话,每50个基点的下降,就是1.3万亿费用的节省。2018年整个A股全口径的盈利是1.8万亿,所以,如果能够降低利息成本,可以增加企业盈利。

  对比美国、印度的公司,中国最赚钱的企业是金融,非金融企业的利润率大概是6%,与美国的10%和印度的7.3%,有一定差距。今年如果借贷利率下调,由此释放巨大的企业增长和盈利前景。

  今年3000亿元外资净流入

  外资是大家最关心的话题之一。瑞银中国全球金融市场部主管、瑞银QFII业务负责人、瑞银期货有限责任公司董事长房东明表示,到去年底,北向资金净流入中国A股的总体金额已经达到2000亿美元,加上QFII的1000亿美元,A股市场外资持有资金已经是3000亿美元的体量。

  就是说,外资占到中国A股市场总市值差不多是3.5%,按流通值计算接近8%,体量上跟国内的保险还有私募等大体相当。另外,顶尖的全球金融机构不断进入中国市场,不单单是通过交易,而且还有申请QFII和RQFII的执照,特别是在上海地区建立了“洋私募”。不完全统计,到去年12月底已经有22家全球顶尖金融机构已经落地成为“洋私募”,总共发行的产品超过65亿元。

  那么,2020年外资流入中国A股会是什么规模?

  刘鸣镝认为还会有3000亿人民币净流入A股。

  瑞银策略分析师孟磊表示,这里预测的3000亿元全部是主动资金。因为MSCI可能在2020年不会提高A股纳入因子,但过去几年外资总体上还是低配A股,随着中国经济企稳,过去几年低配的资金会慢慢进来,大概有2000多亿的资金从低配转向中配。同时,全球货币的宽松带动全球资产配置往新兴市场流入,所以预测有3000亿元的净流入。

责任编辑:王帅

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